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本月要点

· 融资概况：融资规模同比下降，融资成本同环比下降。

· 融资结构：信用债发行小幅下降，ABS环比有所上升。

· 融资利率：综合融资利率小幅下降。

· 企业发行动态：信达地产发行额度最高，招商蛇口融资成本最低。

融资概况：融资规模同比下降，融资成本同环比下降

中指研究院监测，2023年4月房地产企业非银融资总额为728.2 亿元，同比下降5.4%，环比下降20.7%。行业平均利率为3.79%，同比下降0.26个百分点，环比下降0.1个百分点。

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融资结构：信用债发行小幅下降，ABS环比有所上升

从融资结构来看，4月信用债规模占比56.1%，海外债占比0.0%，信托占比4.9%，ABS融资占比39.0%。

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具体来看，房地产行业信用债融资408.5亿元，同比下降5.1%，环比下降38.8%；海外债发行0亿元；信托融资40.0亿元，同比下降59.1%，环比下降11.5%；ABS融资283.8亿元，同比下降27.4%，环比上升35.4%。

4月信用债发行放缓，发行总量同环比均有所下降，其中，万科、绿城、美的、滨江等非央国企成功完成信用债发行，但美的发行的12亿元中票不仅有中债增全额担保，中信证券、中债增和交通银行三家机构还设立了信用缓释风险凭证，当前民营房企发行期限较长的债券仍需较强的增信措施，投资人对民营房企的信心有待进一步恢复。

ABS连续两月环比上升，其中，CMBS/CMBN是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达67.3%，供应链ABS、类REITs分别占比28.1%、4.6%。4月，新希望地产、瑞安房地产、新世界中国等民营及外资房企成功发行CMBS/CMBN产品，优先级利率分别为5.5%、3.9%、3.5%，民营房企拥有优质商业物业作为底层资产能够发行相应资产证券化产品，丰富融资渠道，降低融资成本。

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融资利率：综合融资利率小幅下降

从融资利率来看，本月融资综合平均利率为3.79%，同比下降0.26个百分点，环比下降0.1个百分点。融资综合平均利率下降主要是本月信托融资成本走低，拉低了整体利率。其中，信用债平均利率为3.72%，同比上升0.28个百分点，环比下降0.02个百分点；信托平均利率为6.97%，同比下降0.72个百分点，环比下降0.18个百分点；ABS平均利率为3.48%，同比下降0.12个百分点，环比下降0.25个百分点。

企业融资动态：信达地产发行额度最高，招商蛇口融资成本最低

从典型房企债券发行来看，本月信达地产融资额度最高，合计47.0亿元，平均融资利率4.53%。具体来看，典型房企中格力地产的信用债利率较高，为4.97%，招商蛇口最低，为2.2%。

表：典型企业2023年4月债券发行统计

备注：规模单位为亿元，海外债按当月最后一天汇率换算为人民币，利率单位为%

企业研究：https://www.cih-index.com/

到期债券余额：5月到期债券余额超六百亿，信用债占比近八成

2023年5月到期债券余额为689.1亿元，其中，海外债占比为18.4%，信用债占比为81.6%。2023年内到期债券余额为5249.2亿元，占总债券余额的18.6%，其中，海外债占比为34.4%，信用债为65.6%。

表：房企到期债券余额统计

备注：规模单位为亿元，海外债按当月最后一天汇率换算为人民币

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政策解读：

中国房地产政策跟踪报告（2023年4月）

https://www.cih-index.com/report/detail/54473.html

4.28政治局会议：楼市定调不变，宽松政策仍有空间

https://www.cih-index.com/report/detail/54469.html

北京楼市政策即将放松？“一区一策”在路上

https://www.cih-index.com/report/detail/54066.html

税务总局释放积极信号，税收形势六个向好，住房消费回暖！

https://www.cih-index.com/report/detail/53930.html

住建部最新表态，对房地产企稳回升充满信心！

https://www.cih-index.com/report/detail/53069.html

2023政府工作报告：防范化解优质头部房企风险，支持刚性和改善性住房需求

https://www.cih-index.com/report/detail/52967.html

企业研究：

2023中国房地产百强企业研究报告

https://www.cih-index.com/report/detail/53234.html

2023年1-4月中国房地产企业销售业绩排行榜

https://www.cih-index.com/report/detail/54474.html

2023年1-4月全国房地产企业拿地TOP100排行榜

https://www.cih-index.com/report/detail/54638.html

2023年一季度中国房地产代建企业排行榜

https://www.cih-index.com/report/detail/54295.html

房地产市场：

五一假期楼市表现平淡，低基数下成交面积同比增长超20%

https://www.cih-index.com/report/detail/54683.html

2023年1-3月全国房地产开发经营数据解读

https://www.cih-index.com/report/detail/54254.html

2023年一季度中国房地产市场总结与趋势展望

https://www.cih-index.com/report/detail/53655.html

2022中国住房租赁市场年报

https://www.cih-index.com/report/detail/51660.html

指数研究：

中国房地产指数系统百城价格指数报告（2023年4月）

https://www.cih-index.com/report/detail/54577.html

物业研究：

2023中国物业服务百强企业研究报告

https://www.cih-index.com/report/detail/54420.html

中国物业管理行业 2022 年度总结与 2023 年度展望

https://www.cih-index.com/report/detail/50886.html

2022年中国物业服务价格指数研究报告

https://www.cih-index.com/report/detail/50534.html

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